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6月29日，土巴兔更新了招股書。 在更新2021年年報財務數據時，深交所官網顯示，土巴兔創業板IPO審核狀態變更為“詢價”。 也就是說，如果詢價通過，土巴兔距離上市又近了一大步。
招股書顯示，土巴兔擬公開發行不超過6000萬股人民幣普通股（A股），不少于發行后總股本的25%，募集資金總額約7.04億元，其中，將用于技術研發。 其中數據平臺升級項目、運營信息平臺建設項目、運營服務中心建設和全渠道營銷建設項目、補充流動資金分別為2.18億元、4800萬元、3.57億元、8000萬元。
首家互聯網家裝平臺
土巴兔2008年成立于深圳，是中國領先的互聯網家裝平臺。 用信息技術賦能家裝服務商，共同為業主提供一站式互聯網家裝解決方案。 主要產品和服務包括線上平臺業務、自營家裝業務。
招股書顯示，2018年至2021年，土巴兔實現營業收入5.83億元、6.8億元、6.15億元、6.55億元，凈利潤分別為3900萬元、8000萬元、8700萬元、7000萬元。 。 元，扣除非凈利潤分別為2200萬元、7000萬元、7600萬元和5100萬元。
從占比來看，土巴兔的大部分收入來自線上平臺業務。 數據顯示，2018年，其線上平臺業務實現營業收入5億元、6.55億元、6.15億元、6.54億元，分別占總收入的85.76%、96.34%、99.94%、99.88%。
在線上平臺業務占比提升的同時，土巴兔自營家裝業務卻從收縮走向終止。 2018年至2020年，自營家裝業務分別實現收入8000萬元、2100萬元、0億元。
“這部分業務從2017年底開始萎縮，截至2019年底，這部分業務已全部終止。” 土巴兔表示，由于2020年上半年新型冠狀病毒肺炎疫情的爆發，對裝修行業造成了一定程度的不利影響，公司基于調整經營策略考慮主動終止自營家裝業務。商業。
觀察者網了解到，土巴兔所在的互聯網家裝行業可分為綜合性互聯網家裝平臺、自營家裝公司、流量導購平臺和家裝軟件服務公司。 主要競爭對手包括億億裝飾網、奇億科技、貝窩家裝等。 、天貓家裝、京東家裝、好好住和酷家樂，而且只有前兩家公司是上市公司。
由于億億裝飾網主要從事自營家裝業務，因此無法與主營業務為互聯網家裝平臺業務的土巴兔相媲美。 關鍵指標能與土巴兔進行比較的公司只有奇藝科技。
數據顯示，2021年，奇藝科技互聯網家裝平臺實現營業收入6.3億元，占總收入的56.90%； 土巴兔互聯網家裝平臺實現營業收入6.55億元，占總收入的100.00%。 也就是說，從總營收來看，奇藝科技遠超土巴兔，而從互聯網家裝平臺營收來看，土巴兔則略勝奇藝科技。
此外，2021年，奇藝科技擁有活躍付費商戶5799家，銷售線索74.9萬條，平均每條線索收入707元； 土巴兔付費使用該公司提供的智能訂單撮合服務的家裝企業數量為7,149家，在該公司平臺上注冊的可銷售主導商品數量為825,100件。
由于在兩項關鍵業務指標上處于領先地位，土巴兔被業界視為排名第一的互聯網家裝平臺。
銷售成本急劇增加
成功也是一個平臺，困倦也是一個平臺。
受互聯網營銷服務模式影響，土巴兔不得不花費大量資金購買互聯網廣告流量。 2019年至2021年，土巴兔精準流量獲取費用分別為2.06億元、2.15億元、2.4億元，占比分別為30.31%、35.00%、36.66%。
“由于線上流量成本持續上升以及公司加大精準流量采購推動業務可持續發展廈門互聯網家裝公司有哪些，報告期內公司總流量及當期收入占比均呈上升趨勢。” 土巴兔坦言，由于經濟發展、城市生活成本上升、互聯網廣告位競爭加劇等因素，互聯網媒體流量成本存在持續增長的風險。
值得一提的是，土巴兔除了流量獲客費用外，還在加大研發費用的投入。 報告數據顯示，2019年至2021年，土巴兔研發投入分別為6763.16萬元、6549.39萬元、7742.809萬元，占營收比例分別為9.94%、10.64%、11.82%，呈現出同比呈上升趨勢。
“加上疫情影響、房地產行業調控變化、原材料及家居產品價格上漲、勞動力成本上升等影響，家裝行業面臨的挑戰相當大。” 土巴兔告訴觀察者網，家裝產業鏈上的所有利益相關者都看到了成本的急劇上升以及行業競爭的異常激烈。
各項費用占比的不斷增加，勢必會對土巴兔的毛利率產生影響。 數據顯示，2018年至2021年，土巴兔綜合毛利率分別為81.59%、91.37%、93.85%和91.87%。 雖然遠高于行業平均水平，但仍呈現先升后降的趨勢。
土巴兔表示，2021年主營業務毛利率低于上年。 這是由于發行人本期人員擴張，客服、質檢人員平均人數增加，加上人員薪資水平提高，固定成本增加所致。
不可否認，土巴兔在互聯網家裝平臺業務的毛利率上仍遜色于奇藝科技。 數據顯示，2019年至2021年，奇藝科技在線平臺業務毛利率分別為95.64%、95.67%、95.53%，土巴兔在線平臺業務毛利率分別為93.83%、93.9%、91.96%。
但從資產負債率來看，土巴兔卻是后來者。 2019年至2021年，奇藝科技資產負債率分別為33.83%、39.79%、39.5%。 同期，土巴兔資產負債率分別為108.25%、38.7%、33.74%。 后者的資產負債率位居行業最高。 可比公司的市盈率已降至類似水平。
土巴兔表示，同行業可比公司奇藝科技于2018年完成上市融資廈門互聯網家裝公司有哪些，因此其2018年末和2019年資產負債率較低，“且受益于海外拆解完成” 2020年紅籌架構及境內重組，外資原有關聯主體直接增資，土巴兔資產負債率處于合理水平。”
土巴兔進一步表示，總體來看，公司資產負債率與同行業可比公司不存在重大差異，處于合理水平，不存在重大償債風險。
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